本文转自 ：经济日报

本报记者 祝惠春

日前 ，全球首个实物交割的氧化铝期货上市已满一周年 ，市场运行平稳 ，规模稳步扩大 ，投资者结构逐步完善 ，期现价格高度相关 ，交割业务有序开展 ，市场功能逐步显现 。

2023年6月19日 ，氧化铝期货在上海期货交易所（以下简称“上期所”）上市交易 。我国是全球最大的氧化铝生产国和消费国 。推出全球首个实物交割的氧化铝期货 ，对于发挥市场在资源配置中的决定性作用 ，提高我国氧化铝产业竞争力和价格影响力 ，提升企业风险管理能力具有积极意义 。

上市一年来 ，氧化铝期货成交 、持仓稳步增加 。截至6月18日收盘 ，总成交量3666.7万手（合73334万吨） ，成交金额2.5万亿元 ；日均成交量15.2万手（合304万吨） ，日均持仓量11.5万手（合230万吨） 。产业客户积极参与 。产业客户持仓占比有所提升 ，铝产业链相关企业参与套保交易逐渐踊跃 。期现价格高度相关 。氧化铝期货主力合约结算价与国内现货价格相关性长期处于95%以上。交割平稳顺畅 。国内主要的电解铝 、氧化铝生产和贸易企业积极参与 ，注册品牌产量全国占比55% 。上市以来完成8次交割 ，交割结算价与现货价格有效收敛 ，累计交割量25.7万吨 ，交割金额8.3亿元 。

在有色板块中 ，铝的产业链条相对较长 、下游分布比较散 。作为冶炼电解铝的直接原料 ，氧化铝在整条产业链中处于偏上游的位置 。“氧化铝期货上市 ，将有利于企业在期货市场上规避风险和价格发现 。”国泰君安期货公司表示 ，氧化铝期货为铝产业链上下游的企业提供更为丰富的风险管理工具 ，成为企业实现稳定经营 、提升市场竞争力的强有力保障 。

河南神火煤电股份有限公司相关人士告诉记者 ，上市氧化铝期货 ，进一步丰富了我国有色金属衍生品序列 ，与铝期货 、铝期权形成合力 ，为企业提供了更为完备的风险管理工具 ，帮助企业更加精准地锁定价格 、管理风险 。今年以来 ，氧化铝价格大幅波动 ，众多产业上下游企业合理运用氧化铝期货工具 ，有效规避价格风险 。

氧化铝期货上市后 ，期货价格充分反映了市场供需及其预期变化 ，得到了产业链上下游企业广泛认可 ，产业企业参与积极性较高 ，成交活跃 ，交割顺畅 ，为市场各方提供了更透明 、更公平的价格 。河南神火煤电公司表示 ，将继续优化企业自身的套期保值体系 ，科学管理采购 、库存和销售过程中的价格风险 ，降低经营的波动性和风险 。

金瑞期货观察到 ，氧化铝期货的参与者可以分为以下几类 ：氧化铝厂或期现贸易商的保值 、化工类套利资金 、高度投机资金等。氧化铝期货上市一年来 ，呈现明显的波动 ，价格对市场波动的反应速度和幅度都更直接 。

上期所相关负责人表示 ，将密切关注氧化铝期货市场运行情况 ，认真吸纳实体企业意见建议 ，及时优化完善合约规则 ，有序优化交割布局 。继续开展各类市场推广活动 ，服务产业客户更好运用期货工具 ，为我国铝产业高质量发展贡献力量 。